La calificadora de riesgo mejoró el perfil crediticio de YPF, Vista y PAE, tras la mejora de los límites soberanos de la Argentina. No obstante, la nota sigue estando ligada a la calidad crediticia del gobierno argentino y expuesta a los riesgos del entorno macroeconómico local.
Energía16 de enero de 2025
Las principales empresas que operan en Vaca Muerta cosecharon una mejora en sus calificaciones crediticias. Así lo informó Moody’s tras la reciente elevación de los límites soberanos de Argentina, lo que permitió una revisión al alza de las perspectivas de compañías como YPF, Pan American Energy (PAE) y Vista Energy.
YPF vio su calificación de deuda elevada a Caa1 desde Caa3. A pesar de los desafíos económicos, la compañía sigue siendo un actor dominante en la producción de petróleo y gas del país, con grandes reservas y una sólida generación de efectivo. La elevación en la calificación refleja tanto el tamaño de sus activos como su resiliencia financiera. No obstante, la calificación sigue estando estrechamente ligada a la calidad crediticia del gobierno argentino, dado que el Estado es su principal accionista. La perspectiva estable implica que, aunque las métricas financieras de YPF son sólidas, su dependencia de un entorno macroeconómico volátil sigue siendo un factor clave en su estabilidad a largo plazo.
Moddy´s destaca que YPF lidera el desarrollo de Vaca Muerta, y sus esfuerzos por aumentar la producción de gas y petróleo son fundamentales para la economía argentina. A pesar de las dificultades internas del país, la empresa ha mostrado una capacidad de generación de flujo de caja sólida, lo que le permite seguir invirtiendo en exploración y desarrollo.
Pan American Energy (PAE), con una participación del 50% de BP, tuvo una mejora en su calificación de Caa1 a B3. La compañía, que es el segundo mayor productor de petróleo y gas en Argentina, sigue destacándose por su fuerte presencia en el mercado local y por sus exportaciones, que representaron el 27% de sus ingresos en 2023. PAE también tiene proyectos importantes en países como Bolivia y México, lo que le otorga una diversificación geográfica relevante.
La mejora de su calificación refleja la estabilidad de la empresa y la solidez de sus patrocinadores internacionales, BP y BC Energy, que brindan respaldo financiero a la compañía, indica Moody´s. Sin embargo, al igual que en el caso de YPF, la calificación de PAE sigue estando limitada por los riesgos asociados con la calidad crediticia de Argentina, dado que alrededor del 88% de sus ingresos provienen de operaciones dentro del país.
Vista Energy experimentó una mejora en su calificación de Caa2 a Caa1, lo que subraya su fuerte posición competitiva. La compañía se destaca por su enfoque en la producción de petróleo en la formación de Vaca Muerta, con un significativo potencial de crecimiento en reservas y producción.
Vista, al igual que las otras empresas, está expuesta a los riesgos del entorno macroeconómico argentino. Sin embargo, su capacidad para generar flujo de caja y la expectativa de un crecimiento continuo en la producción de shale oil y gas, le otorgan una perspectiva estable. La mejora en su calificación también refleja su capacidad para mantener una sólida liquidez y enfrentar los desafíos que presenta el mercado energético argentino.
El ranking lo sigue encabezando Loma Campana, operada por YPF en sociedad con Chevron, con una producción que acumuló unos 86.400 barriles/día entre enero y octubre, el 18% del shale total del país. Le siguen La Amarga Chica con 69.600 barriles, Bajada del Palo con 63.900 barriles, y Bandurria Sur con 60.800 barriles. En el caso del shale gas, cuatro áreas concentran el 57%.
La compañía anunció junto al gobernador Figueroa la ampliación de programas en temáticas sociales críticas para la provincia, en el marco de la firma de un Convenio de Colaboración para “Aguada San Roque Activa 2025”. TotalEnergies participa junto a otras operadoras en la financiación de la pavimentación del bypass de Añelo y del programa de Becas Gregorio Álvarez.
El grupo de empresarios que integran la familia Neuss y los dueños de Havanna, ganó el desempate por la privatización de la venta de electricidad del complejo hidroeléctrico y se adjudicó dos de las cuatro represas en juego. Las propuestas sumaron 226 millones de dólares en total. Ambos activos representan alrededor del 4% de la generación eléctrica total.
La empresa de mayoría estatal acordó un contrato de 5 años con DLS Archer para el alquiler de siete perforadores de última generación. El acuerdo implica elevar la cantidad de equipos que deberán llegar al país entre 2026 y 2027. Con este nuevo acuerdo, YPF podrá acelerar la reducción de los pozos perforados pero no completados.
El vicepresidente de Estrategia de YPF, Max Westen, confirmó las negociaciones para que ENI y Adnoc se asocien en bloques de Vaca Muerta para apalancar la producción de gas y exportar LNG. Anticipó que se preparan para un escenario con un barril de crudo bajo y señaló la importancia de la eficiencia para surfear ese panorama.
La cantidad de etapas fue de 1.762 fracturas, la más baja de todo el año y explica un descenso del 12,77% en relación con el mes previo. En el registro anual la formación shale llegó a 22.045 etapas acumuladas en 2025, y ya superó largamente al del año pasado cuando se dieron 17.814 fracturas en todo el 2024. El 85% de la actividad se concentró en pozos petroleros.
