La falta de precisiones sobre el pago de los vencimientos que se avecinan (el próximo martes tendría que desembolsar otros U$S 372 millones) alimentaron la tensión cambiaria en los últimos días. En ese contexto, se explica la escalada que ha mostrado tanto el dólar blue como las cotizaciones financieras, que fueron anotando un nuevo récord tras otro.
En menos de una semana, el Estado argentino debería abonarle al organismo internacional poco más de U$S 1100 millones. Sin embargo, el Gobierno aún no ha confirmado la realización de estos pagos.
El motivo de ello, se infiere, no es otro que el bajo nivel de reservas netas de las que dispone el Central. De hecho, según trascendió en las últimas horas, el Gobierno estaría buscando expandir en U$S 3.000 millones el swap que tiene con China, con el objetivo de ampliar las tenencias y transmitir una señal de que las arcas del Central se encuentran un poco más sólidas.
¿A CUÁNTO CAERÍAN LAS RESERVAS?
«Las reservas netas hoy están en torno a U$S 1.500 millones. Si el Gobierno paga estos U$S 1.100 millones en los próximos días, probablemente las reservas netas terminen por debajo de los U$S 500 millones. Las reservas netas líquidas, en tanto, quedarían negativas en alrededor de los U$S 3.000 millones», estimó Juan Ignacio Paolocchi, economista de EMPIRIA.
Paolocchi señaló que con estos niveles las reservas pasarían a ser las más bajas desde finales de 2015. Hacia el final del gobierno de Cristina Kirchner, indicó, las arcas del Central de libre disponibilidad habían pasado a terreno negativo. Después se recuperaron y, desde entonces, nunca habían caído hasta esta zona de U$S 500 millones netos.
Lorena Giorgio, economista jefe de EQUILIBRIA, agregó que el Tesoro todavía cuenta con tenencia de Derechos Especiales de Giro (DEG) del FMI por el equivalente a unos U$S 675 millones de dólares. Ese monto, no obstante, no correspondería a los más de U$S 4.300 millones que el organismo envió el año pasado, sino a un envío anterior.
«Esto significa que luego del pago del viernes la cuenta de DEG quedará en cero y los pagos a partir de febrero serán contra reservas netas. Estimamos que las reservas netas oscilan los U$S 3.000 millones y luego de los pagos de los próximos días perderían unos U$S 415 millones, sin considerar otros factores», detalló.
De acuerdo con Giorgio, es esperable que si el Gobierno realiza estos dos pagos, el próximo paso sea avanzar hacia un acuerdo con el FMI. Teniendo en cuenta que un acuerdo «podría destrabar desembolsos de otras multilaterales», consideró que estos montos no son muy significativos, a pesar de que «las reservas netas están en niveles muy bajos».
Otras consultoras estiman cifras más bajas. Para ECO GO, en este momento las reservas netas están alrededor de los U$S 1.600 millones y las líquidas estarían en negativas por unos U$S 2.000 millones. Tras los pagos del viernes y del martes, caerían a alrededor de U$S 500 millones y U$S 3.000 millones en valores negativos, respectivamente.
«Si se hacen estos pagos, las reservas quedarán en una situación comprometida. Igualmente, sería peor si no se paga. Ante esto, creo que hay dos opciones. Pueden llegar a poner más restricciones a las importaciones o buscar tener más reservas líquidas, haciendo líquidos algunos de los activos, como el swap con China», indicó Sebastián Menescaldi, director de ECO GO.
De acuerdo con Francisco Ballester, director de MINDY-ECONOMICS, estos números son «preocupantes» porque febrero es el mes más complicado del año en términos cambiarios, ya que los dólares del trigo empiezan a escasear y aún no llegan los de la soja. A esto se suma que, por motivos estacionales, la demanda de pesos suele caer en ese mes.
Ballester no descarta que las reservas netas pasen a ser negativas en algún momento del mes. En tal caso, consideró que sería clave que el Gobierno logre convencer al mercado de que se trata de algo transitorio. Para ello, sostiene, el Ejecutivo necesita algo de credibilidad, lo cual «no logrará si antes no cierra un programa con el FMI».
Un relevamiento realizado por ACIPAN da cuenta que el costo de la Canasta Escolar en febrero es de 242 mil pesos, casi 20 mil mas que el año pasado. La mayor incidencia fue de indumentaria y enseres escolares que se incrementaron un 16 por ciento mientras los útiles escolares se mantuvieron prácticamente sin cambios.
Con este resultado, el avance de los precios se desacelería respecto del mes pasado, en el cuál corrieron al 2,8% según el dato oficial provisto por el INDEC. Por su parte, la variación interanual se colocaría en 32,1%, consolidándose como el segundo dato de menor cuantía en los últimos veintidós meses. El dato oficial de inflación de enero se dará a conocer el martes 10 de febrero.
“Decir que no compra ropa en el país para no dejarse estafar, no solo resulta desafortunado: expone una mirada reduccionista, cuando no evasiva, sobre el verdadero problema de fondo, el llamado Costo Argentino”. Para ACIPAN “la ropa cara es el síntoma, no la enfermedad”. Pidieron a los legisladores que la modernización laboral avance con “equilibrio, previsibilidad y diálogo”.
Si bien compartió la necesidad de modernizar el marco laboral, consideró que el texto incluye disposiciones que resultan regresivas y comprometen la estabilidad y previsibilidad de las pymes neuquinas. “Una reforma impuesta sin consenso solo profundizará los problemas que pretende resolver”, señalaron desde ACIPAN. Mencionaron que podría aumentar la conflictividad laboral.
Las entidades expresaron su desacuerdo con la postura de la CAME frente al proyecto de reforma laboral. Sostienen que el esquema actual de convenios colectivos por actividad funciona como un "corsé rígido" que no refleja las asimetrías regionales ni las escalas de las pymes. Entre otros puntos, apoyaron la eliminación de los aportes patronales obligatorios a las cámaras.
En el acumulado de 2025, el volumen de exportaciones alcanzó un récord histórico, superando en un 10% el nivel de 2024 y en 9,3% el máximo anterior de 2011. Según un informe de la Fundación Libertad y progreso, “esto pone en dudas los reclamos por la supuesta apreciación cambiaria que tuvo la Argentina en los últimos dos años”.
