Un estudio de IARAF señala que el acuerdo con el organismo multilateral contempla un techo del 1% del PBI en la asistencia monetaria.
Economía 24 de marzo de 2022
Mientras se espera que el board del Fondo Monetario Internacional (FMI) apruebe este viernes el nuevo acuerdo que alcanzó con el gobierno argentino, algunos interrogantes comienzan a instalarse.
Luego de que el Congreso Nacional diera curso al Memorándum de Entendimiento alcanzado con el organismo internacional, dentro del mercado local comenzaron a surgir dudas respecto de la viabilidad del Programa de Facilidades Extendidas (EFF, por sus siglas en inglés), que reemplazará al crédito Stand By firmado en 2018.
Entre las metas establecidas en el acuerdo, se destacan las referidas al déficit fiscal y la asistencia monetaria del Banco Central (BCRA) al Tesoro Nacional, que apuntan a una reducción gradual de ambas variables hacia los próximos años, con lo cual se busca corregir los fuertes desequilibrios de la economía argentina.
En lo fiscal, para este año se estableció un techo para el déficit primario de 2,5% del Producto Bruto Interno (PBI), mientras que para los tres años siguientes los máximos son de 1,9%, 0,9% y 0%, respectivamente.
En lo monetario, el techo para 2022 es de 1% del PBI, mientras que para 2023 es de 0,6% y para 2024 es cero. Ese 1%, según detalla el Memorándum de Entendimiento con el organismo internacional, equivale a un techo de $ 705.228 millones para todo el año.
Esto implica que durante todo este año el Banco Central podrá asistir al Tesoro Nacional a través de emisión monetaria con hasta el 40% del déficit fiscal primario previsto para este período, de acuerdo con las pautas establecidas en el nuevo programa crediticio con el FMI.
DIFICULTAD A FINALES DEL AÑO. Algunos economistas coinciden en que la meta fiscal fijada para este año es alcanzable. Sin embargo, el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) advierte que, dado a que estas metas están divididas por cuatrimestres, el mayor desafío estará en el techo fijado para la emisión monetaria en el último período del año.
"La dinámica del financiamiento monetario del déficit no es homogénea a lo largo del año. Como puede apreciarse, el techo de financiamiento monetario del primer trimestre supera al propio déficit primario. En el segundo y el tercer trimestre, la relación es del 59% y el 51%, respectivamente", detallaron los analistas del IARAF.
En esa línea, resaltaron que la complejidad estará en el cuatro trimestre, ya que si bien se admite que en ese período se acumularía casi la mitad del déficit anual, tal como suele ocurrir todos los años, si el BCRA cumpliera con los techos previos, quedaría habilitado a financiar al Tesoro con sólo el 11% del déficit primario.
En ese marco, se observa la limitación que enfrentará este año el Central para no pasarse de los límites fijados en el nuevo acuerdo, luego que durante el año pasado la entidad realizara fuertes niveles de emisión monetaria (más de $ 2,12 billones), con el objetivo de cubrir el déficit y en el marco de las elecciones legislativas.
La cifra es inferior a lo registrado en octubre, cuando fue del 2,7 por ciento. El registro anual acumulado es del 34,9 por ciento. Las divisiones que más aumentaron fueron Educación (3,7%), Información y comunicaciones (3,2%) y Bebidas alcohólicas y tabaco (3,0%). A nivel país, el dato de noviembre fue de 2,5%, una aceleración de 0,2 puntos respecto al mes anterior.
Lo hizo en general y por la mayoría de los votos de los diputados. El presupuesto del Poder Ejecutivo prevé recursos por 7,5 billones de pesos, con un superávit financiero de $132 mil millones. Figueroa consiguió aval para un crédito BID que tenía autorizado el año pasado por 150 millones de dólares destinados a infraestructura.
El Gobierno de Neuquén anunció el pago de la segunda cuota del Sueldo Anual Complementario: la fecha confirmada es el jueves 18 de diciembre. Ese día se depositarán las sumas en las cuentas de todos los trabajadores de la administración pública, como así también del sector pasivo del ISSN.
Según cifras desestacionalizadas del Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA), entre 2023 y 2025 la Provincia sumó 4.102 puestos laborales formales y creció 2,9 por ciento. La ampliación del mercado laboral neuquino se explica a partir del auge de la actividad industrial en Vaca Muerta y el consecuente desarrollo de la cadena de valor del sector hidrocarburífero.
La compañía informó que este año alcanzó un hito histórico: convertirse en la primera gran cadena de supermercados de América en Certificar como Empresa B. La Anónima resaltó el crecimiento de sucursales, marcas propias, relación con proveedores, valoración por ser una empresa Triple Impacto, y comprometida con el medio ambiente.
Los mercados anticipan una desaceleración de la inflación y que la economía mantenga un ritmo de crecimiento moderado. Para junio prevén una inflación mensual del 1,5%; un PIB creciendo 0,9% en el primer trimestre; tipo de cambio nominal en $1.720 por dólar para diciembre de 2026; y una Tasa Activa de Referencia proyectada en 20,9% nominal anual.
