“Vamos a seguir viendo medidas estilo parches. Si el gobierno busca devaluar, el momento debería ser en octubre o noviembre antes de llegar a un diciembre que luciría más complejo de lo habitual, y antes de 2023 donde será un año electoral”, asegura el analista financiero Fabián Correa.
Economía 25 de septiembre de 2022
Desde el contexto internacional tuvimos una nueva y fuerte suba de tasas de la Reserva Federal de EE.UU, con un solo objetivo, frenar la escalada inflacionaria. La suba de 75 puntos básicos, similar a la anunciada en Julio, marca que es de las más relevantes desde la década de 1980. Dicha suba ocasionó un desplome en los precios de los bonos internacionales, cuando sube la tasa baja el precio de los bonos, y viceversa, cuando comienza a bajar la tasa suben los precios de los bonos. Si los bonos no hacen piso, menos los activos de renta variable que vuelven acercarse a los mínimos de junio del corriente año, y en muchos casos fueron perforados ante la presencia inminente de una recesión que para muchos será larga.
¿Qué paso en Argentina?
Pese a la prohibición de comprar dólar MEP/CCL el sector sojero batió sus propios récords diarios en la semana, y septiembre por lejos es el mejor mes de la historia, datos aportados por CIARA que lo informó oficialmente.
Partiendo de estos datos, el BCRA terminará el mes superando lo pactado con el sector y es muy probable que termine con reservas netas cercanas a los USD 6.000- millones, por encima de los USD 5.000- millones que se había comprometido el sector. Si bien no se logra el objetivo comprometido con el FMI, sale de la inercia de perder reservas netas, y se acerca a un punto donde deberemos estar muy atentos. Veamos..
En contra partida de la compra de los dólares soja, el BCRA emitió en lo que va del mes $ 734.000- millones, o sea, el central contra un dólar comprado entrega pesos, esos pesos han vuelto al circuito a través de los bancos, y finalmente los pesos vuelven al BCRA por medio de operaciones de Pases, y Leliq. Este circuito se lo conoce como esterilización de los pesos, o sea salen del mercado, y se estacionan en el pasivo del BCRA, que a la fecha supera los $ 8 billones, y equivale a un 200% de la base monetaria que ronda los $ 4 billones. Sin dudas con una inflación encaminada al 100% anual, la emisión de los pesos se vio reflejada en las distintas cotizaciones del dólar, CCL $ 313.67, MEP 302.79, y el dólar Com. A 3500 en 145.45, éste último ha bajado su aceleración devaluatoria a un ritmo promedio del 97% TEA, en la semana.
Si tenemos presente el audio de Rubinstein en los días de su asunción cuando hablo que ese jueves no devaluarían (01/09), lo que deja abierta las posibilidades a futuro, y aclaró que el BCRA debería contar con Reservas entre USD 7.000- y USD 10.000- millones. Entonces, cuando debería ser o en qué tiempo, ahí está la alerta del mercado, por un lado, el 30/09 se cierran las operaciones de futuro de dólar que a la fecha el BCRA es el principal vendedor, y tiene el 83% de las operaciones vendidas, por lo cual una fecha posible serán los 1° de cada mes donde el BCRA baja su exposición en el mercado, tener en cuenta que una devaluación con esta posición del BCRA significaría mas emisión monetaria para cubrir pérdidas en un contexto que ya luce muy complicado.
Resumiendo, vamos a seguir viendo medidas estilo parches, el dólar turista está en la mira del BCRA, el congelamiento de precios, salarios, jubilaciones también está arriba del escritorio (Plan Austral, lo recuerdan), habrá que ver qué pasa luego del 30/09 con el dólar soja, y habrá que estar atento a los movimiento del BCRA en la primer semana de Octubre, si el gobierno busca devaluar el momento debería ser en octubre o noviembre antes de llegar a un diciembre que luciría más complejo de lo habitual, y antes de 2023 donde será un año electoral.
Por último, sabemos que el gobierno busca la manera de no devaluar, esta semana entrante se conocerá el índice de pobreza, pero la espiralización de los pesos ya es una fuerte amenaza con solo recordar que la crisis de las Lebac estalló cuando los pasivos del BCRA rondaban el 140% de la base monetaria. Rubinstein menciono que la devaluación debería ser del 50% para que los precios internos no convaliden dicho pass through, que sería un 20% el primer mes. Las condiciones se están dando, el tiempo también, habrá que estar muy atentos a los anuncios, al BCRA, y más allá que el gobierno buscará como última alternativa la devaluación, la realidad de los pesos en la calle nos dice otra cosa.
A estar atentos, tener pesos en la calle a cobrar en plazos que se estiran a diciembre comienza a ser un gran riesgo, aún el gobierno tiene chances y esas chances sería lograr que los pesos estacionados en Leliq vuelvan a asumir el riesgo soberano, y la deuda soberana pueda renovarse con vencimiento 2024, para ello se necesita consenso de la oposición, que por su lado busca que el ajuste se haga en este gobierno. Las coberturas cambiarias que vemos en el mercado privilegian las Letras indexadas por CER, por encima de la tasa fija, el dólar linked, y los bonos duales.
Por Fabián Correa – Analista Financiero
Según el Ministerio de Economía provincial, la agencia FIX SCR ponderó “la prudente administración de los gastos corrientes y de los activos”, así como el equilibrio operativo de la caja previsional, al considerar que contribuyeron a mejorar los resultados presupuestarios y a romper con la costumbre de emitir Letras del Tesoro que presionaban las finanzas en el corto-mediano plazo.
Este miércoles 31 las actividades comerciales cerrarán a las 13 mientras que el jueves 1 de enero es feriado no laborable. La normativa rige para los comercios que trabajen con empleados en relación de dependencia. Aquellos registrados como propietarios podrán trabajar con mayor libertad en sus horarios.
La fecha fue confirmada por el ministerio de Economía. La sorpresa en el último mes del año es que los sueldos no se cobrarán el último día hábil del mes, como es habitual, sino un día antes por el asueto administrativo de los días 31 de diciembre y 2 de enero. Todavía resta un último aumento salarial que se pagará con los sueldos de enero del 2026.
El gobernador Figueroa adelantó que habrá una auditoria sobre el monto la deuda que existe con la provincia y que luego de determinar la cifra el Gobierno Nacional la comenzará a cancelar. “Neuquén no le debe a la Nación, la Nación le debe Neuquén”. La Provincia reclama una deuda de alrededor de 238.000 millones de pesos.
Un relevamiento de ACIPAN indicó que el 41% de los comercios las consideraron regulares. Uno de cada 3 empresarios manifestó que sus ventas, en términos de unidades, tuvieron una caída en relación a la Navidad del año pasado. En promedio, se estimó una mejora del 1% en las cantidades vendidas pero con una reducción significativa en los márgenes de rentabilidad.
El informe de ACIPAN indicó que la canasta con 20 productos relevados, fue de $78.629, es decir, un 19,5% mayor al registrado el año pasado ($65.793). En los catorce años (2025-2012) que el Observatorio Económico ha venido realizando el relevamiento, el costo de la canasta navideña se ha incrementado un 25.557% (casi 260 veces).
