“Vamos a seguir viendo medidas estilo parches. Si el gobierno busca devaluar, el momento debería ser en octubre o noviembre antes de llegar a un diciembre que luciría más complejo de lo habitual, y antes de 2023 donde será un año electoral”, asegura el analista financiero Fabián Correa.
Economía 25 de septiembre de 2022
Desde el contexto internacional tuvimos una nueva y fuerte suba de tasas de la Reserva Federal de EE.UU, con un solo objetivo, frenar la escalada inflacionaria. La suba de 75 puntos básicos, similar a la anunciada en Julio, marca que es de las más relevantes desde la década de 1980. Dicha suba ocasionó un desplome en los precios de los bonos internacionales, cuando sube la tasa baja el precio de los bonos, y viceversa, cuando comienza a bajar la tasa suben los precios de los bonos. Si los bonos no hacen piso, menos los activos de renta variable que vuelven acercarse a los mínimos de junio del corriente año, y en muchos casos fueron perforados ante la presencia inminente de una recesión que para muchos será larga.
¿Qué paso en Argentina?
Pese a la prohibición de comprar dólar MEP/CCL el sector sojero batió sus propios récords diarios en la semana, y septiembre por lejos es el mejor mes de la historia, datos aportados por CIARA que lo informó oficialmente.
Partiendo de estos datos, el BCRA terminará el mes superando lo pactado con el sector y es muy probable que termine con reservas netas cercanas a los USD 6.000- millones, por encima de los USD 5.000- millones que se había comprometido el sector. Si bien no se logra el objetivo comprometido con el FMI, sale de la inercia de perder reservas netas, y se acerca a un punto donde deberemos estar muy atentos. Veamos..
En contra partida de la compra de los dólares soja, el BCRA emitió en lo que va del mes $ 734.000- millones, o sea, el central contra un dólar comprado entrega pesos, esos pesos han vuelto al circuito a través de los bancos, y finalmente los pesos vuelven al BCRA por medio de operaciones de Pases, y Leliq. Este circuito se lo conoce como esterilización de los pesos, o sea salen del mercado, y se estacionan en el pasivo del BCRA, que a la fecha supera los $ 8 billones, y equivale a un 200% de la base monetaria que ronda los $ 4 billones. Sin dudas con una inflación encaminada al 100% anual, la emisión de los pesos se vio reflejada en las distintas cotizaciones del dólar, CCL $ 313.67, MEP 302.79, y el dólar Com. A 3500 en 145.45, éste último ha bajado su aceleración devaluatoria a un ritmo promedio del 97% TEA, en la semana.
Si tenemos presente el audio de Rubinstein en los días de su asunción cuando hablo que ese jueves no devaluarían (01/09), lo que deja abierta las posibilidades a futuro, y aclaró que el BCRA debería contar con Reservas entre USD 7.000- y USD 10.000- millones. Entonces, cuando debería ser o en qué tiempo, ahí está la alerta del mercado, por un lado, el 30/09 se cierran las operaciones de futuro de dólar que a la fecha el BCRA es el principal vendedor, y tiene el 83% de las operaciones vendidas, por lo cual una fecha posible serán los 1° de cada mes donde el BCRA baja su exposición en el mercado, tener en cuenta que una devaluación con esta posición del BCRA significaría mas emisión monetaria para cubrir pérdidas en un contexto que ya luce muy complicado.
Resumiendo, vamos a seguir viendo medidas estilo parches, el dólar turista está en la mira del BCRA, el congelamiento de precios, salarios, jubilaciones también está arriba del escritorio (Plan Austral, lo recuerdan), habrá que ver qué pasa luego del 30/09 con el dólar soja, y habrá que estar atento a los movimiento del BCRA en la primer semana de Octubre, si el gobierno busca devaluar el momento debería ser en octubre o noviembre antes de llegar a un diciembre que luciría más complejo de lo habitual, y antes de 2023 donde será un año electoral.
Por último, sabemos que el gobierno busca la manera de no devaluar, esta semana entrante se conocerá el índice de pobreza, pero la espiralización de los pesos ya es una fuerte amenaza con solo recordar que la crisis de las Lebac estalló cuando los pasivos del BCRA rondaban el 140% de la base monetaria. Rubinstein menciono que la devaluación debería ser del 50% para que los precios internos no convaliden dicho pass through, que sería un 20% el primer mes. Las condiciones se están dando, el tiempo también, habrá que estar muy atentos a los anuncios, al BCRA, y más allá que el gobierno buscará como última alternativa la devaluación, la realidad de los pesos en la calle nos dice otra cosa.
A estar atentos, tener pesos en la calle a cobrar en plazos que se estiran a diciembre comienza a ser un gran riesgo, aún el gobierno tiene chances y esas chances sería lograr que los pesos estacionados en Leliq vuelvan a asumir el riesgo soberano, y la deuda soberana pueda renovarse con vencimiento 2024, para ello se necesita consenso de la oposición, que por su lado busca que el ajuste se haga en este gobierno. Las coberturas cambiarias que vemos en el mercado privilegian las Letras indexadas por CER, por encima de la tasa fija, el dólar linked, y los bonos duales.
Por Fabián Correa – Analista Financiero
Incluye una actualización salarial por IPC entre enero y junio; el pago de una suma extraordinaria, no remunerativa y no bonificable de 350.000 pesos en la segunda quincena de enero; una compensación por Ropa de Trabajo y un incremento en las Asignaciones Familiares, entre otros puntos. ATEN no aceptó la última oferta salarial y amenazó con ir al paro.
Incluye una actualización salarial trimestral por IPC entre enero y junio; el pago de una suma extraordinaria, no remunerativa y no bonificable de 350.000 pesos en enero; una compensación por Ropa de Trabajo para el primer semestre de 2026; y la actualización por IPC ponderado de las Asignaciones Familiares. Desde ATE pidieron acompañar la propuesta “que es única en el país".
En la provincia se patentaron 1.154 vehículos, lo que implicó una caída del 24 por ciento respecto a octubre (1.519 unidades) y del -4,1% con relación a noviembre de 2024 (1.203). La pickup Hilux volvió a ser el modelo más elegido el mes pasado, con 1.831 unidades, seguida por el Peugeot 208 (1.343). En el ranking general continúa dominando el Toyota Yaris.
El gobernador Figueroa consideró que en el debate salarial “hay dos modelos en juego”. “Uno consiste en lo que propone el gobierno nacional, con un incremento anual del 10%. Y la alternativa es “un proyecto a la neuquina como venimos desarrollando”. Este lunes, el gremio docente ATEN rechazo la propuesta en sus asambleas.
El Ejecutivo se reunió con dirigentes de ATE, ATEN, UPCN y Viales, donde propuso la continuidad de la actualización salarial durante los próximos seis meses. Los aumentos se calcularán con una media ponderada de 50% del IPC Neuquén y 50% del índice de precios del INDEC nacional. Los períodos de actualización corresponderán a los meses de abril y julio del 2026.
La norma estipula que más del 95% de los contribuyentes que tributan Ingresos Brutos en la Provincia, accederá a alícuotas reducidas y beneficios fiscales del Régimen Simplificado en 2026. La nueva ley creará el Valor Fiscal de Referencia Impositiva (VFRI), una herramienta clave para evitar incrementos desproporcionados del Impuesto Inmobiliario.
